مالی پالیسی 22 فیصد پر برقرار رکھنا خوش آئند

مانیٹری پالیسی کمیٹی نے عام تجزیہ کاروں کی توقعات کے مطابق پالیسی ریٹ کو 22 فیصد پر برقرار رکھا ہے۔ توانائی کی قیمتوں (بنیادی طور پر گیس) کی حالیہ نظرثانی کے نتیجے میں مالی سال 24 کے لیے اسٹیٹ بینک کی افراط زر کی پیشن گوئیوں میں اضافہ ہوا ہے جو کہ 20-22 فیصد سے بڑھ کر 23 سے 25 فیصد تک ہے۔ اسٹیٹ بینک زری نرمی شروع کرنے سے پہلے مہنگائی کے نیچے آنے کا انتظار کر رہا ہے۔

اسٹیٹ بینک کے لیے یہ دانشمندی ہے کہ وہ پہلے مہنگائی کو نیچے آنے کی اجازت دے، اور توانائی کی قیمتوں میں مزید اضافے کے اثرات کو دیکھیں (کیونکہ گردشی قرضوں کا بہاؤ بڑھنا ابھی رکا نہیں ہے) اور اسی کے مطابق فیصلے کیے جائینگے۔

معیشت پچھلے سال ایک ہنگامہ خیز دور سے گزری جب کہ SBP مہنگائی میں اضافے کے ابتدائی دنوں میں (جو کہ 38% تک پہنچ گئی) کے کمزور خطوط سے پیچھے تھا، خاص طور پر جب مالیاتی پالیسی رعایتی تھی۔ اب اسٹیٹ بینک کے لیے ان دنوں کی تلافی کرنا بہتر ہے، حالانکہ مالیاتی پالیسی اب نسبتا بہتر ہے۔

دوسری اہم مثبت پیش رفت بیرونی کھاتوں کے محاذ پر ہے جہاں نہ صرف اسٹیٹ بینک کے ذخائر بڑھ رہے ہیں بلکہ آگے کی واجبات بھی کم ہو رہی ہیں۔ اس کی وجہ آئی ایم ایف کے کامیاب جائزے اور کنٹرول شدہ کرنٹ اکاؤنٹ خسارے کے بعد کثیر جہتی کی جانب سے کچھ آمدن ہے (گزشتہ ماہ سرپلس تھا)۔

اسٹیٹ بینک کو توقع ہے کہ کرنٹ اکاؤنٹ خسارہ قابو میں رہے گا۔ تاہم، مالیاتی کھاتے میں ادائیگیوں کا بوجھ برقرار رہتا ہے اور اس سے ادائیگی کے خطرات کے مجموعی توازن کو زندہ رکھا جاتا ہے۔ قرض کی ادائیگی کا دباؤ اس سال اور آنے والے سالوں میں بھی جاری رہے گا۔ لہٰذا، کرنٹ اکاؤنٹ خسارے کو کم رکھنا ناگزیر ہے اور اقتصادی ترقی کو کم رہنا چاہیے۔ ترقی کو برقرار رکھنے کے لیے، مالیاتی نرمی بتدریج ہونی چاہیے اور حقیقی دلچسپی کو آگے بڑھتے ہوئے مثبت رہنا چاہیے۔

اسٹیٹ بینک اقتصادی ترقی کی تھوڑی سی بحالی کی توقع کر رہا ہے۔ اسٹیٹ بینک نے تجزیہ کاروں کی بریفنگ میں بتایا ہے کہ بعض صنعتوں (جیسے ٹیکسٹائل، اور FMGCs) کی استعداد کار میں ماہانہ بنیادوں پر اضافہ ہو رہا ہے۔ گزشتہ سال کے سیلاب کے بعد زراعت میں بہتری دکھائی دے رہی ہے۔ یہ اچھی خبر ہے، لیکن اسٹیٹ بینک کو اس حقیقت کا ادراک ہونا چاہیے کہ زیادہ نمو بہتر طلب کا باعث بن سکتی ہے اور یہ زیادہ درآمدات کی وجہ سے کرنٹ اکاؤنٹ خسارے کو کم کر سکتا ہے۔

یہ اسٹیٹ بینک اس وقت تک برداشت نہیں کر سکتا جب تک کہ ذخائر 2.5-3 ماہ کی درآمدات (12-14 بلین ڈالرز یا اس سے زیادہ) کو پورا کرنے کے لیے کافی نہ ہوں۔

یہ بھی پڑھیں: اسٹیٹ بینک کا نئی مانیٹری پالیسی کا اعلان ،شرح سود 22فیصد پر برقرار رکھنے کا اعلان

کرنٹ اکاؤنٹ خسارے میں کسی بھی قسم کے اضافے کا نتیجہ کرنسی کی پھسلن کی صورت میں نکل سکتا ہے اور اس کے نتیجے میں افراط زر کا ایک اور دور شروع ہو سکتا ہے۔ اس طرح، SBP کو احتیاط سے چلنا چاہیے اور درمیانی مدت کے استحکام کے حصے کو ہاتھ سے جانے نہیں دینا چاہیے اور صرف اس ترقی کی حوصلہ افزائی کرنی چاہیے جو برآمدات سے حاصل ہو سکتی ہے۔

آگے بڑھکر مالی شرح میں کمی کے لیے کچھ گنجائش ہو سکتی ہے اور اسٹیٹ بینک کو اگلی پالیسی میں جو مارچ کے وسط میں ہونے والی ، اس میں ایک روڈ میپ دے کر اسے واضح طور پر بیان کرنا چاہیے۔ مارچ کے وسط میں کٹوتی ہو سکتی ہے یا نہیں، لیکن یقینی طور پر، اپریل کے آخر تک اگلے پالیسی جائزے کے بعد نرمی شروع ہونے کی توقع ہے۔